Opções de ações anti-diluição

Disposição anti-diluição.

O que é uma "Provisão Anti-Diluição"

Uma provisão anti-diluição é uma provisão em uma opção ou uma segurança conversível, e também é conhecida como uma "cláusula anti-diluição". Ele protege um investidor da diluição do patrimônio líquido resultante de emissões posteriores de estoque a um preço menor do que o investidor originalmente pago. Estes são comuns com ações preferenciais conversíveis, que é uma forma privilegiada de investimento em capital de risco.

BREAKING Down 'Provisão anti-diluição'

Exemplo anti-diluição.

Em capital de risco investindo em particular, a diluição é uma preocupação para os acionistas preferenciais, uma vez que uma emissão posterior de ações a um preço menor que suas ações atuais diluiria sua total propriedade. As cláusulas anti-diluição impedem que isso ocorra ajustando o preço de conversão entre ações preferenciais e ações ordinárias. Essas cláusulas também são conhecidas como direitos de preferência, privilégios de subscrição ou direitos de subscrição.

Como um simples exemplo de diluição, assumir que um investidor possui 200 mil ações da empresa, que tem 1.000.000 de ações em circulação. O preço por ação é de US $ 5, o que significa que o investidor tem uma participação de US $ 1.000.000 em uma empresa avaliada em US $ 5.000.000. O investidor possui 20% da empresa. Em seguida, suponha que a empresa insira uma nova rodada de financiamento e emite mais 1.000.000 de ações, elevando o total de ações para 2.000.000. Agora, nesse mesmo preço de $ 5 por ação, o investidor possui uma participação de US $ 1.000.000 em uma empresa de US $ 10.000.000. Instantaneamente, a propriedade dos investidores foi diluída para 10%.

As cláusulas anti-diluição impedem que isso ocorra, mantendo a porcentagem de propriedade original do investidor em tato. Os dois tipos comuns de cláusulas anti-diluição são conhecidos como "roquete cheio" e "média ponderada". Com uma provisão de catraca completa, o preço de conversão das ações preferenciais existentes é ajustado para baixo ao preço ao qual novas ações são emitidas nas últimas rodadas. Muito simplesmente, se o preço de conversão original fosse de US $ 5 e, em uma rodada posterior, o preço de conversão fosse de US $ 2,50, o preço de conversão original do investidor se ajustaria para US $ 2,50.

A provisão média ponderada usa a seguinte fórmula para determinar os novos preços de conversão, C2 = C1 x (A + B) / (A + C), onde as variáveis ​​são iguais às seguintes:

C2 = novo preço de conversão.

C1 = preço de conversão antigo.

A = número de ações em circulação antes da nova emissão.

B = consideração total recebida pela empresa para a nova questão.

Alteração de ajuste antidiluição aos acordos de opções de ações.

Contrato de opção.

Este Contrato de Opção envolve.

MATSON, INC. | MATSON, INC.

Título: ALTERAÇÃO DE AJUSTE DA ANTI-DILUÇÃO AOS ACORDOS DE OPÇÃO DE ACÇÃO.

Indústria: Transporte marítimo Setor: Transporte.

ALTERAÇÃO DE AJUSTE ANTI-DILUÇÃO.

ACORDOS DE OPÇÃO DE ACÇÃO.

CONTRATO DE ALTERAÇÃO vigente a partir do fechamento do mercado em 29 de junho de 2012 por e entre a Matson, Inc., uma empresa do Havaí (the & ldquo; Corporation & rdquo;), e, um indivíduo no emprego ou serviço da Corporação que atualmente é (o & ldquo; Optionee & rdquo;) de uma ou mais concessões de opções de ações em circulação (the & ldquo; Options & rdquo;) para comprar ações das ações ordinárias da Companhia (& ldquo; Common Stock & rdquo;) sob uma ou mais das seguintes planos de remuneração de incentivos de capital da Corporação (o & ldquo; Plans & rdquo;) assumidos pela Corporação:

& middot; Plano de Compensação de Incentivo de 2007, conforme alterado e atualizado;

& middot; Plano de opção de compra de ações de 1998 / Plano de Incentivo de Ações, conforme alterado e atualizado; e.

& middot; Plano de opção de compra de ações não-empregado de 1998, conforme alterado.

A. A Corporação implementou cada um dos Planos com a finalidade de fornecer pessoas elegíveis no emprego ou serviço da Corporação com a oportunidade de participar de um ou mais programas de compensação de incentivos de equidade projetados para encorajá-los a continuar seu relacionamento de serviço com a Corporação .

B. Cada um dos Planos, juntamente com o contrato de opção de compra de ações relevante que comprovar cada uma das Opções outorgadas ao Titular de Opções, contém certas provisões antidiluição destinadas a preservar o valor intrínseco de cada uma dessas Opção no caso de certas transações afetarem o Valor comum Stock ou o valor do estoque comum sem o recebimento da contrapartida da Corporação.

C. Uma das transações para as quais essa proteção anti-diluição é fornecida é uma distribuição pela Corporação de todas as ações ordinárias em circulação de uma ou mais subsidiárias da Corporação para os detentores do estoque comum em circulação da Companhia Transação off-off.

D. Em 29 de junho de 2012 (a & ldquo; data de distribuição & rdquo;), a Corporação efetuou uma distribuição de spin-off de sua subsidiária integral, Alexander & amp; Baldwin, Inc. (& ld? A & amp; B?), Anteriormente conhecido como A & amp; B II, Inc., através de uma distribuição pela Corporação de todas as ações ordinárias em circulação de A & amp; B (& ldquo; A & amp; B Common Stock & rdquo;) para os detentores de ações comuns em circulação da Corporação (the & ldquo; A & amp ; B Distribution & rdquo;) de acordo com os termos do Acordo de Separação e Distribuição por e entre a Corporação e A & amp; B II, Inc. datado de 8 de junho de 2012.

Em conexão com a A & B Distribution, a Corporação mudou seu nome para a Matson, Inc., e todas as referências à Corporação neste Contrato serão consideradas referências à Corporação como assim renomeado.

E. A Corporação agora pretende fazer certos ajustes para cada uma das Opções para preservar o valor intrínseco de cada uma dessas Opções que, de outra forma, seria afetada negativamente devido à distribuição de spin-off das Obrigações Comuns Novas A e B.

AGORA, POR ISSO, é acordado o seguinte:

1. Opções Sujeitas ao Ajuste Anti-Diluição. As Opções às quais se aplicam os ajustes antidiluição previstos neste Acordo de Alteração serão as outorgas de opções de ações atualmente detidas pela Optionee que foram assumidas pela Corporação em conexão com a reorganização de Alexander & amp; 06 de junho de 2012; Baldwin, Inc. em uma estrutura de companhia de detenção com a Corporação como holding mãe e que são mais especificamente identificados no Anexo A (o & ldquo; Protected Grants & rdquo;).

2. Ajustes para Subvenções Protegidas. Os seguintes dois ajustes são feitos a cada uma das Subvenções Protegidas:

& middot; Número de ações de opção. O número total de ações ordinárias atualmente sujeitas a cada Subsídio Protegido, conforme estabelecido na Tabela A anexada, é aumentado para a quantidade de ações ordinárias (o & ldquo; Opção Ações & rdquo;) indicado para essa Subvenção Protegida no Anexo B. O número de tais Ações de Opção (como aumentado por este meio) foi determinado multiplicando o número de ações de Ações Comuns sujeitas à Subvenção Protegida imediatamente antes da Distribuição A e B (conforme estabelecido na Lista A anexada) por uma fração do numerador dos quais é a soma do preço de fechamento por ação da ação ordinária negociada em uma distribuição ex-distribuição na Data de Distribuição e no.

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O que é proteção anti-diluição?

Quase todos os financiamentos de risco possuem alguma forma de proteção anti-diluição para os investidores. No contexto de um financiamento de risco, a proteção anti-diluição refere-se a proteção contra diluição quando as ações de estoque são vendidas a um preço por ação inferior ao preço pago por investidores anteriores. Isso é conhecido como proteção anti-diluição baseada em preços. A proteção anti-diluição, juntamente com a preferência de liquidação, são duas das características fundamentais que distinguem as ações preferenciais normalmente vendidas aos investidores de ações ordinárias geralmente detidas por fundadores e funcionários.

O estoque preferencial é normalmente conversível a opção do titular em qualquer momento em ações ordinárias, geralmente em uma base de compartilhamento por ação, e geralmente é convertido automaticamente na ocorrência de uma oferta pública inicial qualificada. Os ajustes anti-diluição baseados em preços envolvem o aumento do número de ações ordinárias nas quais cada ação de ações preferenciais é conversível. Além disso, um ajuste anti-diluição afetará os direitos de voto dos acionistas da empresa, porque o acionista preferencial quase sempre tem o direito de votar em uma base convertida em ações ordinárias. A principal diferença entre as várias fórmulas anti-diluição a serem descritas nas próximas postagens é a magnitude do ajuste em diferentes circunstâncias.

Embora um investidor possa ser diluído no sentido de que pode possuir uma porcentagem menor da empresa após uma nova emissão de ações, o valor da parcela da empresa detida por esse investidor aumentou teoricamente devido ao aumento da avaliação total da empresa devido ao preço mais alto por ação pago pelo novo investidor. Ocasionalmente, a proteção anti-diluição absoluta é solicitada por investidores (ou executivos) contra qualquer diluição decorrente da venda subseqüente de ações, o que basicamente garante uma certa porcentagem de propriedade da empresa por um período de tempo especificado ou até a ocorrência de uma certo evento, como uma oferta pública inicial. No entanto, essas disposições podem prejudicar a capacidade da empresa de angariar financiamento.

O outro tipo de proteção anti-diluição que os investidores de ações preferenciais sempre obtêm é proteção estrutural anti-diluição. Este é um ajuste do preço de conversão de suas ações preferenciais em ações ordinárias na ocorrência de quaisquer subdivisões ou combinações de ações ordinárias, dividendos em ações e outras distribuições, reorganizações, reclassificações ou eventos similares que afetem as ações ordinárias. Por exemplo, em uma divisão de ações, um investidor espera uma provisão no sentido de que, na medida em que as ações ordinárias sejam subdivididas por uma divisão de ações em uma maior quantidade de ações ordinárias, o preço de conversão de cada série de ações preferenciais então, em simultâneo com a eficácia dessa subdivisão, será diminuída proporcionalmente. Este tipo de proteção anti-diluição garante que o investidor que detenha ações preferenciais seja tratado como se esse investidor possuísse ações ordinárias sem a necessidade de realmente converter em ações ordinárias e perder os recursos associados ao ativo preferencial detido por esse investidor.

[Nota: este post e outros sobre anti-diluição são baseados em (e seções completas do texto copiado de) um artigo intitulado "A Solução Anti-Diluição do Capital de risco" # 8221; escrito por Mike O & # 8217; Donnell e Anton Commissaris.]

Proteção contra dilatação.

DEFINIÇÃO de 'Dilution Protection'

Uma provisão que visa proteger os acionistas existentes ou investidores em uma empresa de uma diminuição da posição de propriedade. O recurso de proteção contra diluição entra em ação se as ações da empresa diminuirão o percentual de participação das partes interessadas sobre os ativos da empresa. As disposições em matéria de proteção contra diluição são geralmente encontradas em acordos de financiamento de capital de risco.

Também conhecido como proteção anti-diluição.

BREAKING Down 'Proteção contra diluição'

A forma mais comum de proteção contra diluição protege ações conversíveis ou outros títulos convertíveis na empresa. No caso de a empresa vender mais ações a um preço mais baixo, a provisão de proteção contra diluição fará um ajuste a baixa no preço de conversão dos títulos conversíveis, de modo que, após a conversão, os investidores existentes receberão mais ações da empresa, mantendo assim a participação acionária. As disposições relativas à proteção contra dilatação são classificadas em duas categorias: antidiluição cheia de catraca e antidiluição média ponderada.